游戏机倒闭的原因是多方面的，以下是一些主要的因素：

经营不善：

例如，小霸王游戏机因经营不善导致负债被申请破产。

产品落后：

小霸王游戏机的产品在技术和设计上已经跟不上时代，无法满足现代玩家的需求。

缺乏内容营销推广：

在互联网时代，小霸王几乎没有进行内容营销推广，导致其品牌影响力逐渐减弱。

司法纠纷：

小霸王文化发展有限公司涉及多起司法案件，包括股权投资款纠纷，这些纠纷最终导致了公司的破产重整。

市场变化：

随着智能手机和其他新型游戏产品的普及，游戏机市场逐渐被这些设备所取代。

技术限制：

例如，PSP等掌机在硬件上存在限制，无法与智能手机等设备的性能相媲美。

综上所述，游戏机倒闭的原因主要包括经营不善、产品落后、缺乏有效的营销推广、司法纠纷、市场变化以及技术限制等。这些因素共同作用，最终导致了游戏机的衰败和消失。