网易游戏近期的下跌可以归因于多个因素，包括 老游戏流水下滑、新游戏接连失利、市场竞争加剧、技术创新滞后、以及内部管理问题。

老游戏流水下滑与新游戏失利

网易游戏面临“老游戏流水下滑、新游戏接连失利”的困境。例如，《圣剑传说：玛娜幻象》在日本首周销量不佳，Steam同时在线人数也未能达到预期。此外，网易加拿大游戏工作室Worlds Untold也宣布暂停运营。这些因素直接影响了网易游戏的收入，进而拖累整个集团的业绩。

市场竞争加剧

随着市场竞争的加剧，尤其是来自腾讯的威胁以及新兴游戏开发者的崛起，网易不得不面对用户流失的问题。玩家追求的已不仅仅是游戏的娱乐性，更多的是社交与协作的体验。网易在这方面的创新尝试是否足够以驱动用户的粘性，成为了一个关键问题。

技术创新滞后

与行业领头羊腾讯相比，网易在技术上的提升似乎略显缓慢。技术创新能够在很大程度上影响用户体验与参与度。3D引擎的高效运用、AI技术的整合、云游戏的推进，都是现下游戏行业的重要发展方向。网易在这些方面的落后可能导致其游戏在用户体验上无法与竞争对手抗衡。

内部管理问题

尽管贪腐窝案的影响有限，并未动摇网易的根基，但该事件暴露了网易在内控方面可能存在的问题，对企业整体形象造成了极大的损害。此外，营销渠道的重构和团队情感的冲击也可能产生各种不稳定因素。

游戏创新与用户忠诚度

网易的一些经典游戏如《梦幻西游》和《逆水寒》虽然仍占据市场位置，但其用户忠诚度与产出流水并未如预期那般稳健。例如，《逆水寒》在2023年11月的流水下降明显。这表明，游戏创新不足、市场竞争加剧和用户社区活跃度的降低是主要原因。

新游戏开发策略与市场反应

网易的新游戏开发策略引发市场担忧，如《射雕》、《世界之外》和《七日世界》等游戏表现不佳。这进一步加剧了市场对网易游戏业务未来发展的担忧。

综上所述，网易游戏的下跌是多种因素共同作用的结果。为了扭转这一局面，网易需要在游戏创新、技术创新、市场竞争应对以及内部管理等方面进行全面优化和提升。