网易不做AR游戏的原因可能涉及多个方面，包括市场挑战、技术限制、用户粘性和内部决策等。

市场挑战

受众基础小：尽管AR技术在游戏领域带来了全新的体验，但其相对较小的受众基础和竞争激烈的市场环境使得AR游戏难以迅速崛起。例如，《阴阳百鬼物语GO》在日本市场的预约人数远低于预期，台湾地区仅有20万预约人数，而日本地区仅10万余人，这表明其在市场中的劣势。

用户粘性不足：AR游戏普遍面临用户粘性不足的问题。尽管游戏在画面和音效上做得很好，但缺乏丰富的内容来维持玩家的热情，导致用户流失。

技术限制

设备和技术限制：短期内，AR手游不会成为主流，主要是因为设备和技术的限制。尽管AR技术在不断进步，但要实现高质量的游戏体验，仍需要强大的技术支撑。

图形渲染和物理引擎：在玩家互动方面，低质量的图形渲染和物理引擎可能令玩家在视觉和体验上一度失望，削弱了沉浸感，影响了玩家的持续参与度。

内部决策

内部调整和调查：网易内部的一系列调整和调查可能也影响了其是否继续投入AR游戏的开发。《阴阳百鬼物语GO》的停运可能与网易的内部决策有关，这一波关停潮为网易的未来发展带来了不确定性。

竞争压力

成功案例的冲击：以《精灵宝可梦GO》为首的成功案例，使得新入局者的挑战显得更加艰巨。尽管网易在《阴阳百鬼物语GO》上投入了大量资源，包括邀请知名声优参与配音，但结果仍未能挽救其市场表现。

综上所述，网易不做AR游戏的原因可能是多方面的，包括市场挑战、技术限制、用户粘性和内部决策等因素。尽管AR技术在游戏领域具有巨大的潜力，但面对激烈的市场竞争和用户需求的多样性，网易可能认为在当前阶段，专注于其他类型的游戏产品更为明智。